不斷上漲的奶價(jià)讓國內(nèi)牧業(yè)上市公司大賺一筆。
3月23日公布業(yè)績(jī)的現(xiàn)代牧業(yè)和中國圣牧（01432.HK）凈利潤都出現(xiàn)了翻倍增長，不過3月24日，各原奶股股價(jià)卻出現(xiàn)較大幅度的下跌。在當(dāng)天舉行的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜認(rèn)為，股價(jià)表現(xiàn)屬于誤傷，國內(nèi)奶價(jià)周期不同以往，并不擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)上輪原奶大量過剩的情況。
財(cái)報(bào)顯示，現(xiàn)代牧業(yè)2020年實(shí)現(xiàn)收入60.2億元，同比增長9.2%，凈利潤為7.7億元，同比增長125.6%，撇除一次性收益，凈利潤則增長了277%，也創(chuàng)下上市以來的最好業(yè)績(jī)。
現(xiàn)代牧業(yè)董事會(huì)將凈利潤的增長歸于公司原奶產(chǎn)銷量的增長，成本控制和平均奶價(jià)上漲所致。
據(jù)介紹，2020年國內(nèi)乳制品消費(fèi)需求15年來增長最快的一年，2020年現(xiàn)代牧業(yè)的原奶產(chǎn)量達(dá)到149萬噸，同比增長7.2%；而銷售價(jià)格也從4.04元/公斤上漲至4.13元/公斤，增長了2.2%；通過成本控制，在飼料價(jià)格上漲的情況下，現(xiàn)代牧業(yè)的原料奶成本每公斤減少了1.2%。截至2020年底，現(xiàn)代牧業(yè)擁有牛群數(shù)24.7萬頭。
不僅是現(xiàn)代牧業(yè)利潤翻番，同日公布業(yè)績(jī)的中國圣牧2020年收入27.8億元，同比增長5.2%，凈利潤為4.1億元，同比增長1365.9%，中國圣牧的原料奶平均外售價(jià)格為4513元/噸，同比增長7.9%。
不過今日原奶各股的股價(jià)表現(xiàn)卻出人意料的大幅下跌，截至記者發(fā)稿時(shí)，現(xiàn)代牧業(yè)下跌14.86%，原生態(tài)牧業(yè)(01431)和中國圣牧下跌超過4%。
現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜告訴第一財(cái)經(jīng)記者，今日股價(jià)表現(xiàn)或是市場(chǎng)誤讀，一方面現(xiàn)代牧業(yè)23日宣布收購蒙牛乳業(yè)（02319.HK）旗下的另一家上游企業(yè)富源國際，后者擁有14個(gè)牧場(chǎng)6萬頭牛，市場(chǎng)或擔(dān)心富源的規(guī)?；潭群陀芰Γ珜?shí)際上雙方的合并會(huì)產(chǎn)生更多協(xié)同利好；另一方面，市場(chǎng)或也擔(dān)心上游原奶企業(yè)被下游乳企綁定后，奶價(jià)被下游乳企“綁架”，但本身兩者之間并不沖突，要看到原奶生產(chǎn)有周期性，淡季時(shí)下游乳企對(duì)于上游牧場(chǎng)的托底同樣重要。
此外，受前期歐美股市大跌影響，當(dāng)天恒生指數(shù)表現(xiàn)不佳，也重挫超過2%。
2019年以來，國內(nèi)原奶供給偏緊，奶價(jià)整體回暖，國內(nèi)原奶企業(yè)也從巨虧中脫身。而到2020年，疫情促進(jìn)國內(nèi)乳制品消費(fèi)的快速增長，特別是各乳企紛紛入局低溫鮮奶業(yè)務(wù)，加劇了原奶供給矛盾，加上飼料成本的快速上漲，國內(nèi)奶價(jià)也進(jìn)入新一輪漲價(jià)周期。
中國奶業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，雖然2020中國牛奶產(chǎn)量達(dá)到3440萬噸，同比增長7.5%，但進(jìn)口乳制品折算原料奶為1887.2萬噸，奶源自給率為65.3%，連續(xù)第5年下降。
原奶供給不足的情況下，國內(nèi)奶價(jià)連續(xù)上漲，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，到2021年2月3日，國內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)原奶價(jià)格已經(jīng)從3.59元/公斤上漲至4.28元/公斤，超越了2014年的歷史高點(diǎn)。不過從2020年3月份開始，由于乳業(yè)消費(fèi)淡季等原因，國內(nèi)奶價(jià)開始回落。
當(dāng)天現(xiàn)代牧業(yè)董事會(huì)表示，今年以來飼料依然在上漲，預(yù)計(jì)全年將對(duì)原料奶成本帶來0.2元/公斤的上漲，奶價(jià)也依然會(huì)保持漲勢(shì)；由于疫情原因，牛群進(jìn)口的速度也在放緩，這導(dǎo)致奶價(jià)周期后移，2021年國內(nèi)原奶缺口依然較大。
從2020年開始，國內(nèi)“養(yǎng)牛熱”重新開始，大型乳企和中小型規(guī)?；翀?chǎng)都在加速擴(kuò)欄，2020年12月，現(xiàn)代牧業(yè)公布了“五年領(lǐng)跑計(jì)劃”，計(jì)劃到2025年奶牛存欄數(shù)增長至50萬頭，年產(chǎn)鮮奶達(dá)到360萬噸，實(shí)現(xiàn)牛、奶雙翻番。
而市場(chǎng)也在擔(dān)憂，隨著養(yǎng)殖產(chǎn)能的釋放，是否會(huì)再次出現(xiàn)2014年的原奶嚴(yán)重過剩問題。
對(duì)此，現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜表示，目前國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)發(fā)生了改變，規(guī)?；竽翀?chǎng)占比在提升，而大牧場(chǎng)的擴(kuò)建與下游乳企的規(guī)劃相匹配，因此2021年淡季的奶價(jià)也沒有大幅回落。此外，市場(chǎng)上進(jìn)口牛數(shù)量不足，澳大利亞小牛僅6個(gè)月大就被進(jìn)口到國內(nèi)市場(chǎng)補(bǔ)缺，形成產(chǎn)能還需要較長時(shí)間。長期來看，國內(nèi)奶價(jià)周期已經(jīng)很難預(yù)測(cè)，但并不擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)2014年時(shí)的原奶大量過剩。
華西證券（002926.SZ）研報(bào)認(rèn)為，國內(nèi)奶價(jià)上漲將是一個(gè)持續(xù)性的同比維持正增長的過程，供給端經(jīng)歷2015 年以來4年多持續(xù)收縮，2019年國內(nèi)存欄量降至低點(diǎn)，即使存欄短期有所回補(bǔ)，奶牛這類生物資產(chǎn)的產(chǎn)能釋放周期較長，而且產(chǎn)能擴(kuò)張更加理性，因此奶價(jià)具有中長期溫和上行基礎(chǔ)。